当中国集成电路产业遇到"大基金"

IC封装业成长，国家基金将进入密集投放期 集成电路产业被首次写入2014年政府工作报告，拔高至国家战略高度，据称国家产业投资基金将于2015年在半导体芯片领域投资至少200亿元。截至发稿，超过半数集成电路上市公司已发布2014年年报，整体营收、利润呈现增长趋势，其中，以长电科技、通富微电、华天科技等为代表的封装测试类公司净利润增势亮眼，中芯国际、华虹半导体等在港上市公司作为国内晶圆制造巨头保持持续盈利。 封装测试两位数增长 根据美国半导体产业协会统计，2014年全球半导体销售额首次突破3350亿美元大关，而国家统计局统计显示，去年国内集成电路行业实现销售产值2915亿元，同比增长8.7%，增幅高于上年0.1%。产业结构步入良性调整，除了设计业收入增长基本持平，重点晶圆制造企业盈利能力进一步优化，而封装测试业实现两位数增长。半导体专业研究机构芯谋公司首席分析师顾文军表示，封装业相对设计业更加稳定，并为国际公司代工，去年产能持续扩张，盈利增长明显。 从已公布年报的IC上市公司业绩来看，集成电路封装业净利润整体增长迅速。其中，去年竞购全球第四大半导体封装企业星科金朋的长电科技，2014年营业收入实现64.28亿元，净利润实现2.09亿元，同比上年增长327.73%。2015年一季度实现归属于上市公司股东的净利润预计同比增长37倍。 长电科技高管在日前业绩交流会上表示，目前收购星科金朋事项已处于反垄断审查阶段，通过收购后的整合，双方在先进封装领域取长补短，在市场开拓上强强联合、优势互补。另外，报告期内公司与中芯国际成立了合资公司，首次形成了国内集成电路设计公司在国内流片、中道封装和后段FC倒装的制造工艺，为集成电路国产化建立了全产业链先进制造的技术支撑，据中芯国际预计该项目将于2015年下半年投入生产。 同样选择全产业链布局的还有通富微电。2014年8月，该公司公告拟与上海华虹宏力半导体制造有限公司、上海华力微电子有限公司在芯片设计、制造以及先进封装测试技术方面进行战略合作，缩短芯片制造的周期，压缩中间环节成本，实现一站式服务。去年公司净利润实现1.21亿元，同比增长近1倍。 华天科技去年净利润达到3.06亿元，以52.37%的净利润增长率紧随长电科技、通富微电。报告期内，公司4060万美元收购美国先进封装企业Flip Chip International， LLC公司及其子公司100%股权，另外完成了华天昆山16.15%股权的收购，并于今年3月股东大会通过了募资20亿元定增预案，用于天水、西安、昆山三地中高端封装产能扩产。 国泰君安研报指出，国内封测行业在半导体产业链中发展早，基础好，有望成为产业链中最先完成进口替代的子行业，而随着物联网成为未来10年半导体产业的核心驱动力，所需芯片从性能导向转为应用导向，行业变局下国内封测业有望缩小同世界先进水平的差距。 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载 {pagination} 制造业有望获重点投放 除了封装业，工信部统计显示集成电路设计业收入增长19%，增速与上年基本持平，占全行业比重持续提升，重点企业快速成长，芯片设计龙头展讯在2014年完成对迪锐科的整合后，总营收达到15亿美元。而晶圆制造业增长速度不及设计业，不过重点企业盈利能力、接单能力进一步提升。 国内最大晶圆制造企业中芯国际，截至去年四季度实现了11个季度连续盈利，收益为19.7亿美元，净利润达到1.5亿美元，毛利率增至24.5%，达到9年以来最高水平。据公司首席执行官邱慈云介绍，今年上半年，28纳米工艺有望实现量产，14纳米以及10纳米工艺也在加速研发中。 作为全球最大的智能卡IC代工厂，华虹半导体于去年10月于香港上市，报告期内公司销售收入达到6.65亿美元，毛利率29.8%，均创历史新高。 值得注意的是，制造业正是国家集成电路产业基金的重点投资领域。作为国家基金管理公司，华芯投资管理公司总裁陆军日前表示，国家集成电路基金在2015年将会在半导体芯片领域投资200亿元，重点投资芯片制造企业，也会兼顾芯片设计、封装测试等芯片产业链公司。另外，国家基金定位于长期投资者，将优先股权投资，参与国内芯片行业投资、并购和整合。 2月，国家集成电路产业基金拟以0.66港元/股认购中芯国际47亿新股，涉及金额达30.99亿港元，成为主要股东之一。另外，国家集成电路产业投资基金也达成对紫光集团集成电路业务100亿元投资意向。去年12月，国家集成电路产业基金投资3亿美元，联合中芯国际附属公司芯电上海以及长电科技组成投资联合体，助力长电科技收购星科金朋。 顾文军表示，2015年国家集成电路除了继续重点投资龙头企业外，将会更多参与类似长电科技并购等事项中。 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载 {pagination} 国家集成电路产业投资基金并非嗟来之食 前不久，某行业媒体爆出消息，某民营芯片公司老板对于国家集成电路产业投资基金（本文简称“大基金”）痛心疾首，“国家大基金扶持集成电路产业真的就是好事吗？拿到基金的公司如果不是做新的技术创新而是用来打价格战，将芯片贴着裸片成本卖。很快，中国芯片行业又会变成一个太阳能光伏行业！让国家扶持给毁了。” 另一家媒体也对此进行呼应，“国家推出千亿大基金后，许多企业都趋之若鹜，也有很多企业对大基金的主动上门避之不及，企业的成功还是要以来自身实力和努力，争当大基金的小三固然可以一夜暴富，不过对于企业经营未必一定有多大好处。” “小三”都出来了，目前接受大基金投资的中微半导体、长电科技、中芯国际和展讯，哪一个是小三？哪一个是因为接受了大基金的投资才有现在的地位？那些对于大基金投资“避之不及”的企业就都是明媒正娶？哪一个敢站出来说自己从没有接受过政府的政策资金支持？ 把产业给毁了更是耸人听闻，说难听点，以中国集成电路的现状来看，还需要毁吗？根据IC Insights的报告，2014年中国公司集成电路销售额总计占全球份额的3%，IC设计行业好一点，9%的份额，刚刚是对岸的一半，而IDM份额不足1个百分点。这点家底，不毁又能如何？根据海关的最新数据，2014年中国集成电路进出口贸易逆差连续第五年增大，自2012年以来，已经连续三年超过石油，是第一大进口商品，整个电子产业的芯片需求严重依赖进口。

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中国集成电路行业一直在底部挣扎，大基金还能将其毁到哪里去？ 怎么去和光伏产业比？根据中国联合商报《汉能李河君：中国光伏应用引领全球》，“2007年之后，中国就一直是世界第一大光伏生产国，且全球占比逐年提升，即使欧美发起‘双反’、提高准入标准，也不影响中国持续扩大光伏制造优势。2012年中国大陆光伏电池产量达到21GW，占全球光伏电池产量的63%，如果加上台湾地区的产量，这一数字将达到73%，绝对名副其实的光伏制造大国。”不但制造，在应用方面，中国于2013年超越德国，成为全球第一大光伏应用市场，2013年中国光伏装机容量占全球的31%。

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2013年光伏装机容量图，有生之年能看到中国集成电路行业也这么霸气吗？ 中国集成电路行业如果能够在十年内形成类似光伏产业在全世界的格局，决策层恐怕做梦都要笑醒。 中国集成电路行业为何需要政府屡屡出手进行援助？这与集成电路产业的发展规律和中国集成电路行业的现状有直接的关系。集成电路行业是资金密集型行业，尤其现在制程演进使得越来越多资金实力不够的玩家出局，在过去的十五年中，除了2009、2011和2012年，全球集成电路的投资额全部都高于500亿美元。2015年更是至少有四家公司宣布年投入超过100亿美元（英特尔、三星、台积电、GLOBALFOUNDRIES），台积电甚至刚刚爆出将2015年资本支出加码至130亿美元。而中国全行业的研发投入不足英特尔一家的1/6。 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载 {pagination} 中国集成电路瓶颈众多，资金不足是最大的问题之一 中国半导体协会集成电路设计分会理事长魏少军教授在2014年中国集成电路设计年会上谈到，中国的半导体产业发展到现在，企业（尤其是晶圆制造）自身已经失去了通过自我发展配置资源的能力，现在先进工艺投资巨大，中国晶圆厂的盈利能力普遍不高，没有能力独立投资扩产，所以国家必须出手。 从世界范围来看，并购整合在不断加速。截止到今年4月份包括恩智浦收购飞思卡尔在内，已经发生了五六起大的并购案，而且不断有并购的消息传出来。规模制胜是半导体行业不可逆转的趋势。 即便用大基金的钱来打价格战，就一定是坏事吗？大家都在低水平上默契相守，或许谁的日子都好过，但是于产业发展何益？一方有能力通过价格战把市场上的弱者清除，然后可以把资源更多配置到有发展前途的领域，对于市场来说是更优的选择，虽然对于被清除者来说很残酷，但是对整个产业来说，这是必须要经历的一个阶段。不过行业内的中小厂商也不必过于担忧，除了行政性质的垄断市场，巨头再大再强，也有小人物的生存空间，尤其是电子行业。 小三之说更是不值一哂。大基金投资正是吸取过过去投资分散、广种薄收、资金投入后对于被投资人的审核管理不完善等教训，特别强调这次主要投骨干龙头企业，以股权投资为主要形式，要能够及时了解公司的运营状况。已经接受大基金投资的四家，分别是各自领域的佼佼者，有哪一家是单凭“姿色”获得的投资？又有哪一家是必须依赖大基金才能生存，自己没有造血能力呢？ 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载 {pagination} 大基金对自己的定位有清醒的认识 这笔钱也不是白拿的，大基金有明确的投资期限，设定了最低投资回报率要求。被投资企业要更要有自力更生的精神，大基金是弥补企业在资金需求上的不足，不是财政补助，被投资企业一定要形成良性循环，在基金的支持下实现跨越式发展，否则单靠现在企业的发展速度，与世界先进水平的差距只会被越拉越大。 大基金有明确的回收期限 总而言之，大基金不是洪水猛兽，也不是嗟来之食，更不是意图养小三的土豪，对于始终挣扎在半导体食物链底部的中国集成电路来说，这是雪中送炭。当然业内人士对于大基金的监督与建议，也必不可少，但是耸人听闻则对整个产业有害无益。 不过面对现在国际半导体并购加速的情况，我们或许需要思考的是：资金规模与支持力度足够大吗？ 近日，业内有着“大基金”之称的中国国家集成电路产业投资基金全面开启布局投资，已密集在集成电路制造、设计、封装、设备等领域“多点开花”，加速开展对中国集成电路产业链的全面布局，为中国发展成全球半导体强国打下坚实基础。 日前，国家集成电路产业投资基金股份有限公司、华芯投资管理有限责任公司、紫光集团有限公司在京签署三方战略合作协议。未来五年内，国家集成电路产业投资基金拟以股权投资方式给予紫光集团总金额不超过100亿元人民币支持。国家开发银行与紫光集团同日签署开发性金融合作协议，意向合作融资200亿元人民币。 这次合作是目前中国集成电路设计领域金额最大的一次产融结合。紫光集团董事长赵伟国表示，集成电路是典型的高资本、高智力和高劳动密集型产业。要实现健康发展，必须要有大规模的资金投入、充足的人力资本及适当可行的产品市场策略。 此前，联交所上市的中国最大的集成电路制造企业中芯国际也宣布了国家集成电路产业投资基金的入股，后者以超过10％的股份成为中芯国际第二大股东。 全球知名产业研究机构iSuppli半导体首席分析师顾文军说，加上此前“大基金”对中微半导体和长电科技的投资，可以说其在中国集成电路产业的全面布局已现雏形。 去年6月，国务院公布《国家集成电路产业发展推进纲要》，提出到2015年集成电路产业销售收入超过3500亿元的目标，到2030年产业链主要环节达到国际先进水平，并提出成立产业基金等创新支持模式。这被一些业内人士称为“久旱逢甘霖”。 国家集成电路产业投资基金股份有限公司董事长王占甫表示，中国拥有全球规模最大、增长最快的集成电路市场，但目前国内集成电路产品大量依靠进口。 去年9月，在工信部、财政部的指导下，国开金融有限责任公司、中国烟草总公司、北京亦庄国际投资发展有限公司等共同签署了《国家集成电路产业投资基金股份有限公司发起人协议》和《国家集成电路产业投资基金股份有限公司章程》，标志着国家集成电路产业投资基金正式设立。业内人士分析，从该基金的投资痕迹来看，已呈现出扶持龙头、完善行业产业链、注重发展与回报平衡等多个特点。 顾文军认为，基金第一批投资的企业中，设备业的中微半导体、封装业的长电科技、制造代工业的中芯国际和设计业的紫光集团均是各自领域的佼佼者，不仅有着良好的企业盈利能力和成熟的资本运作实力，更具备带动中国集成电路产业实现跨越式发展的潜力。 另一方面，该基金投资方式灵活多样，针对企业需求采取量体裁衣的定制式投资。在这批投资项目中，有上市企业也有私有公司，既有股权投资也有债权投资等多种方式。 顾文军表示，针对未上市企业不愿意稀释太多股权，期望保持管理层对企业控股的特点，基金在直接股权投资的同时，也推出融资扶持企业的可变通方案；而面对中芯国际等需要大资本支出的上市公司，则直接采取了入股母公司，进入董事会全方位帮助企业认购新股的方式。此外对于紫光集团等回报前景良好，股权不宜太分散的企业，基金则采取了五年长期，具有弹性的“双向选择”方案。 业内专家认为，目前中国集成电路产业正面临发展的战略性机遇，这也可能是最后一个“窗口期”，产业若充分抓住有利机遇，可逐步缩小差距甚至实现超越。 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载 {pagination} 大基金加速布局 中国集成电路产业久旱逢甘霖 近日，业内有着“大基金”之称的中国国家集成电路产业投资基金全面开启布局投资，已密集在集成电路制造、设计、封装、设备等领域“多点开花”，加速开展对中国集成电路产业链的全面布局，为中国发展成全球半导体强国打下坚实基础。 日前，国家集成电路产业投资基金股份有限公司、华芯投资管理有限责任公司、紫光集团有限公司在京签署三方战略合作协议。未来五年内，国家集成电路产业投资基金拟以股权投资方式给予紫光集团总金额不超过100亿元人民币支持。国家开发银行与紫光集团同日签署开发性金融合作协议，意向合作融资200亿元人民币。 这次合作是目前中国集成电路设计领域金额最大的一次产融结合。紫光集团董事长赵伟国表示，集成电路是典型的高资本、高智力和高劳动密集型产业。要实现健康发展，必须要有大规模的资金投入、充足的人力资本及适当可行的产品市场策略。 此前，联交所上市的中国最大的集成电路制造企业中芯国际也宣布了国家集成电路产业投资基金的入股，后者以超过10％的股份成为中芯国际第二大股东。 全球知名产业研究机构iSuppli半导体首席分析师顾文军说，加上此前“大基金”对中微半导体和长电科技的投资，可以说其在中国集成电路产业的全面布局已现雏形。 去年6月，国务院公布《国家集成电路产业发展推进纲要》，提出到2015年集成电路产业销售收入超过3500亿元的目标，到2030年产业链主要环节达到国际先进水平，并提出成立产业基金等创新支持模式。这被一些业内人士称为“久旱逢甘霖”。 国家集成电路产业投资基金股份有限公司董事长王占甫表示，中国拥有全球规模最大、增长最快的集成电路市场，但目前国内集成电路产品大量依靠进口。 去年9月，在工信部、财政部的指导下，国开金融有限责任公司、中国烟草总公司、北京亦庄国际投资发展有限公司等共同签署了《国家集成电路产业投资基金股份有限公司发起人协议》和《国家集成电路产业投资基金股份有限公司章程》，标志着国家集成电路产业投资基金正式设立。业内人士分析，从该基金的投资痕迹来看，已呈现出扶持龙头、完善行业产业链、注重发展与回报平衡等多个特点。 顾文军认为，基金第一批投资的企业中，设备业的中微半导体、封装业的长电科技、制造代工业的中芯国际和设计业的紫光集团均是各自领域的佼佼者，不仅有着良好的企业盈利能力和成熟的资本运作实力，更具备带动中国集成电路产业实现跨越式发展的潜力。 另一方面，该基金投资方式灵活多样，针对企业需求采取量体裁衣的定制式投资。在这批投资项目中，有上市企业也有私有公司，既有股权投资也有债权投资等多种方式。 顾文军表示，针对未上市企业不愿意稀释太多股权，期望保持管理层对企业控股的特点，基金在直接股权投资的同时，也推出融资扶持企业的可变通方案；而面对中芯国际等需要大资本支出的上市公司，则直接采取了入股母公司，进入董事会全方位帮助企业认购新股的方式。此外对于紫光集团等回报前景良好，股权不宜太分散的企业，基金则采取了五年长期，具有弹性的“双向选择”方案。 业内专家认为，目前中国集成电路产业正面临发展的战略性机遇，这也可能是最后一个“窗口期”，产业若充分抓住有利机遇，可逐步缩小差距甚至实现超越。 《电子技术设计》网站版权所有，谢绝转载