前言
苏州锴威特半导体股份有限公司（以下简称“锴威特”），成立于2015年1月，主要从事功率半导体的设计、研发、销售，旗下产品主要为功率器件和功率IC两大类。
从创始至今，锴威特先后受到大唐电信、招商局资本、国经投资等资本的融资，2021年上市公司甘化科工斥资1000万元给锴威特进行增资，现为锴威特前十名股东之一。截止招股书签署日，锴威特市值预计不低于10亿元，拟募资5亿元在科创板上市。
去年刚扭亏为盈的锴威特有怎样的实力在功率半导体立足？充电头网通过查阅锴威特招股书后，提取了十大亮点进行解析，方便大家更好地了解企业的竞争力。
产品线布局
锴威特采取fabless的经营模式，将晶圆制造和封装测试环节委外，主要产品包括平面MOSFET和功率IC，现有少量的SiC功率器件已经实现供货。
平面MOSFET
锴威特的平面MOSFET产品主要应用于LED照明、电源适配器、智能家电等领域，覆盖电压范围40V-1500V，电流范围0.3A-190A。
据招股书介绍，锴威特研发的集成快恢复高压功率MOSFET（FRMOS）系列产品，相比常规MOSFET在反向恢复速度和反向恢复特性上具有优势；
其反向恢复时间 Trr 指标小于 100ns，最小可达到 50ns，相比常规MOSFET能够在电机控制和电源系统中降低开关损耗，提高系统效率，可应用于电机驱动以及LLC架构的大功率电源等。
目前，MOSFET（FRMOS）系列产品已覆盖300V-700V电压段，已推出60款不同规格产品。
功率IC
功率IC是将高压功率器件与其控制电路、外围借楼电路以及保护电路等集成在同一芯片的集成电路，为后续电子元器件提供相应的功率供应和管控要求。
锴威特的功率IC产品主要分为功率驱动IC和电源管理IC。
其中，功率驱动IC产品工作电压范围覆盖20V-600V，驱动电流最高可支持10A，可应用于电机驱动、工业电源、逆变器等领域。
电源管理IC产品集成高压启动功能，拥有输入欠压、过压保护，逐周期限流保护、短路保护、过温保护等多重保护功能，可支持10W-1KW的电源系统，工作电压范围覆盖13V-120V，可应用于工业电源、安防设备等领域。
SiC功率器件
锴威特的SiC功率器件产品主要包括 SiC MOSFET和SiC SBD。
其中，SiC MOSFET已形成650V-1700V四个电压的产品系列，覆盖电流范围3A-100A，可应用于新能源汽车及配套、大功率电源、工业照明等领域。
SiC SBD则形成600V-1200V系列产品，覆盖电流范围2A-60A，具有反向恢复时间短，反向恢复电荷小，工作温度范围宽的特点，可用于新能源汽车、逆变器、大功率电源等领域。
营收与利润
从近两年的营收与利润看，锴威特2021年实现扭亏转盈，主要系平面MOS的晶圆和功率IC的销售单价提升贡献较大。
2021年，锴威特实现营收20.97亿元，同比增长53.11%；实现净利润4.85亿元，同比增长346.47%。毛利率方面，2021年锴威特综合毛利率为39.53%，同比上年增长21.69个百分点。
主营业务收入
锴威特2021年主营业务收入为2.03亿元，同比增长51.82%，其中功率器件营收占比为87.51%，功率IC营收占比为5.76%。
其他业务主要销售IPM模块，2019年至2021年主营业务收入中其他收入分别为101.54 万元、23.14 万元和 51.29 万元收入占比较低。
具体到产品上，2021年锴威特平面MOSFET实现营收1.69亿元，其他功率器件营收902.51万元，功率IC营收1169.49万元。
2019年至2021年，锴威特历年主营业务毛利率分别为 21.96%、18.17%和39.71%。
其中，2021年功率器件产毛利率为35.2%，功率IC的毛利率为63.44%，功率器件是锴威特的主要毛利额来源。
主营业务销量
锴威特的主要产品细分为平面MOSFET中侧后晶圆、平面MOSFET封装成品、功率IC以及其他功率器件，功率器件包括SiC 功率器件、高压超结MOSFET 和沟槽型MOSFET 等产品。
销售平面 MOSFET中测后晶圆主要满足部分知名芯片设计公司的芯片合封需求，如晶丰明源、必易微、芯朋微、灿瑞科技等。
2021年，锴威特销售平面MOSFET中测后晶圆销量为15.55万片，相比上年销售数量下降，主要受市场供求关系紧张，客户端方面则是因汉磊科技调整了经营策略，减少了为公司代工的产能，而同期西安微晶微的产能正处于爬坡期，使得中测后晶圆供应不足进而导致销量下降。
锴威特的平面MOSFET封装成品在市场上占有率上逐步提升，2021年实现销量5399.65万片。
功率IC方面，受益于无锡众享科技有限公司和公司 A-1 对产品的认可，其逐步加大了对功率 IC 封装成品的采购量，2021年实现销量1555.73万颗，单价升至0.57元/颗。
地区营收
地区营收上，锴威特的销售区域主要在半导体产业链相对集中的华东和华南地区，未在境外生产经营。
2021年，锴威特在华东地区的销量为9.88亿元，在华南地区的销量为8.30亿元，西北地区的销售额呈逐年下降趋势。
从销售占比来看，华东地区收入占比为48.63%，华南地区销售占比为40.85%，华南华东地区合计销售占比为89.48%。
研发投入
锴威特在过去三年内合计研发投入累计为4045.81万元，于2018年下半年开始研发SiC功率器件，仍在积极布局第三代半导体的研发，其中SIC基MOS管已经小批量试产。
2021年，锴威特研发投入费用为1886.27万元，占到当期营业收入的8.99%，同比上年下降0.15个百分点。
研发人员占比上，锴威特现有员工85人，研发人员32人，占到总员工数量的37.65%。
专利数量
截止招股书签署日，锴威特获得发明专利50项，实用新型专利42项，集成电路布图设计权32项。
值得注意的是，丁国华的加入给锴威特带来发明专利6项，实用新型专利6项。
除了丁国华外，锴威特的核心技术人员还包括罗寅、谭在超、张胜，带去多项专利技术。
前五大客户
锴威特的产品主要应用在消费电子领域、芯片设计领域以及节能照明领域，客户包括美的、小米、公牛、晶丰明源、佛山照明欧普照明等。
2021年，前五名客户销售额为4863.03万元，占总销售额的45.59%。
其中，锴威特2021年向必易微销售的金额最高，为2375.61万元，必易微包括上市公司必易微（688045）及其控股子公司厦门市必易微电子技术有限公司。
锴威特主要向必易微、晶丰明源出售晶圆，对晶丰明源销售额为2040.50万元。
此外，锴威特向无锡众享销售晶圆和功率IC成品，向公司B 销售晶圆及其他成品。
从销售占比看，必易微的销售占比为11.33%，晶丰明源的销售占比为9.73%。
前五大供应商
值得注意的是，锴威特的供应商中同样出现了公司B的身影。
据招股书披露，公司 B 及与其同一控制企业包括公司 B 和西安微晶微，锴威特向公司B采购晶圆和晶圆代工服务，然后又将生产的产品卖给公司B，这意味着锴威特在其中间扮演公司B 的生产线。
据公开数据显示西安微晶微的实际控制人为陕西国资委。
具体采购额来看，前五大供应商采购额为1.3亿元，其中向公司B 及其同一控制企业采购额为5964.50万元，向中国电子科技集团下属企业采购额为3160.68。
核心股东
经过几年的融资和增持，各路资本仍旧看好锴威特的发展前景。
发行前十大股东中，锴威特董事长丁国华的持股比例最高，为20.26%。
其中，丁国华担任港晨芯的执行事务合伙人并持有 20%合伙份额；罗寅、港鹰实业、陈锴系丁国华的一致行动人，共计持有股比62.93%。
从职位上来看，丁国华任锴威特董事长，罗寅任锴威特董事、总经理；陈锴任锴威特董事，同时兼任张家港市港鹰实业有限公司副总经理、监事，并通过陈锴持有港鹰实业 30%的股权。
罗寅、港鹰实业、陈锴系丁国华的一致行动人，共计持有股比62.93%。
此外，上市公司甘化科工董事冯骏的配偶彭玫持有锴威特0.95%的股权，且冯骏持有甘化科工 2.34%的股份，彭玫与甘化科工合计持股20.05%。
募资项目
锴威特拟在科创板IPO募资5.3亿元，用于智能功率半导体研发项目、SiC功率器件研发升级项目、功率半导体研发工程中心升级项目。
用于补充运营资金占募集资金比重的25%，为1.3亿元，为公司持续发展提供资金支持，也可用于归还银行借款等有息负债，优化资本结构，增强公司抗风险能力。
具体到各个项目最多使用资金用途中，研发人员薪酬及福利费用占智能功率半导体研发升级项目募集资金使用的43.58%，试产、试制费用占SiC功率器件研发升级项目48.04%，软硬件购置费用占功率半导体研发工程中心升级项目的58.79%。
未来展望
目前，锴威特平面 MOSFET 产品覆盖40V-1500V 电压段，已形成低压、中压、高压全系列功率 MOSFET 产品系列。
未来，锴威特将继续加大新型功率器件、功率IC产品的研发力度，进一步实现对各种型号产品、各种细分品类功率器件芯片的覆盖，并进一步促进功率 IC 和第三代半导体功率器件的产品系列化。
在应用领域，锴威特将逐步进入智能电网、物联网、新能源汽车等新兴领域，助力高性能功率器件、功率IC的国产化替代以及自主可控。
在供应商方面，与国内现有及潜在的半导体代工厂、封装厂进一步合作，同时步寻找开辟新的代工厂，以保障未来主力产品 FRMOS 与 SiC 功率器件的新增产能供给。
充电头网总结
刚刚扭亏为迎来的锴威特营收刚步入20亿元大关，依靠平面MOSFET单打独斗获得了一定的试产份额，在市场推广能力上不容小觑。
结合 Omdia 研究数据，以锴威特2020年MOSFET 产品销售额测算，锴威特的全球MOSFET市场的市场份额约为0.23%；根据江苏省半导体行业协会统计，2020 年公司FRMOS 产品的国内市场占有率约为 6%，位列本土企业第四位。
随着核心产品销售的持续扩大并进入稳定期，未来MOS产品线讲给锴威特带来持续可观的收入，给未来第三代半导体的研发和市场推广提供坚实基础。
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