HyundaiMobis2024年财报：转型科技供应商是否能成功？

● 2024 年第四季度数据整体还是可以的，（单位：韩元）4GPednc

◎ 销售额：14.711万亿，同比增长 0.3%，环比增长 5.1%；4GPednc

◎ 毛利润：2.313万亿，同比增长 26.6%，环比增长 0.4%；4GPednc

◎ 营业利润：0.986万亿，同比增长 88.5%，环比增长 8.5%；4GPednc

◎ 营业利润率：6.7%，同比增长 3.1 个百分点，环比增长 0.3 个百分点；4GPednc

◎ 税前利润：1.323万亿，同比增长 59.4%，环比增长 1.3%；4GPednc

◎ 净利润：1.279万亿，同比增长 96.3%，环比增长 38.8%；4GPednc

◎ 净利润率：8.7%，同比增长 4.3 个百分点，环比增长 2.1 个百分点。4GPednc

2024年第四季度，Hyundai Mobis营收主要依赖A/S业务的强劲表现（+12.5%至3.1万亿韩元），模块/核心部件业务收入同比下降2.6%至11.6万亿韩元，受现代起亚集团整车销量下滑及电动化车型结构变化影响（BEV需求减少18.1%，HEV增长24.7%）。4GPednc

运营利润同比飙升88.5%至9860亿韩元，利润率从3.6%提升至6.7%，主要得益于制造端成本控制（如物流费用优化）及高利润率A/S业务的贡献。4GPednc

● 现代Mobis的业务板块表现分化4GPednc

营收同比暴跌38.3%至1.5万亿韩元，电池单元价格下降31.5%及会计规则调整（电池收入转为代工模式），剔除电池影响后，实际业务量下降18.1%，纯电动汽车需求疲软对供应链的冲击。4GPednc

电子部件等高附加值产品占比提升推动收入增长11.7%，运营利润率从-0.6%转正至1.5%，标志制造端效率改善。4GPednc

● 2024 年第四季度，不同地区业务表现各异。4GPednc

◎ 美洲地区模块 / 零件销售额从 2023 年同期的 2.219 万亿韩元增长 24.2% 至 2.755 万亿韩元，A/S 销售额从 0.932万 亿韩元增至 1.036万亿韩元，涨幅 11.2%，总销售额 3.791 万亿韩元，营业利润 770亿韩元，营业利润率提升至 2.0%。4GPednc

◎ 欧洲地区模块 / 零件销售额有所下滑，降幅 2.1%，A/S 销售额增长 10.6%，总销售额 2.011万 亿韩元，营业利润 1260 亿韩元，营业利润率 6.3%。4GPednc

◎ 中国地区模块 / 零件销售额增长 4.3%，但 A/S 销售额大幅下降 51.3%，总销售额 7550亿韩元，营业利润 160亿韩元，营业利润率 2.1%4GPednc

◎ 其他地区模块 / 零件销售额下降 5.8%，A/S 销售额增长 16.1%，总销售额 9790亿韩元，营业利润 940亿韩元，营业利润率 9.6%。4GPednc

◎ 韩国本土运营利润同比增长145%至6740亿韩元，主要受益于成本优化；4GPednc

◎ 欧洲利润率稳定在6.3%，但美洲市场虽然是营收最大的一块因供应链成本上升，利润率下滑至2%。4GPednc

2024年末现金及等价物增至10.6万亿韩元（+15.6%），短期借款减少30.4%，长期借款因产能扩张增加178.5%。负债率稳定在44.4%，股东权益同比增长13.4%，为技术投资与股东回报提供充足空间。4GPednc

02

战略转型：4GPednc

技术押注与股东价值重塑 4GPednc

2024年研发支出达2.02万亿韩元（占核心业务收入的10.1%），研发人员增至7,457人，重点聚焦自动驾驶（如投资Motional、Zendar）、车联网（Sonatus）及先进空中交通（Supernal）。4GPednc

产能方面，欧洲与北美新生产基地建设投入9190亿韩元，目标提升区域供应链韧性。随着战略的发展，现代Mobis的客户多元化战略初显成效，2024年非绑定订单达25.6亿美元，占全年目标的27.5%。4GPednc

2025年目标大幅提升至74.4亿美元（同比+189.9%），计划通过差异化产品（如AR-HUD、ADAS）开拓北美（目标30.5亿美元）与印度等新兴市场。此举将降低对现代起亚的依赖（当前占比超70%），增强抗风险能力。4GPednc

从 2025 年 1 月起，所有车型将采用电池电芯直通模式，此模式将电池电芯价格从电气化收入中排除，从新车型扩展至所有车型，改善电气化业务的盈利结构。4GPednc

回顾年度电气化销售情况，2020 - 2024 年包含电池电芯价值的电气化销售额分别为 41950 亿韩元、60930 亿韩元、96760 亿韩元、122480 亿韩元、66940 亿韩元，排除电池电芯后的销售额分别为 21100 亿韩元、32300 亿韩元、43000 亿韩元、56750 亿韩元、43550亿韩元。4GPednc

2024 年第四季度电气化销售额同比下降，主要因素包括电池电芯数量减少（对利润率无影响）、电芯价格下降（降幅 31.5%）以及组合效应（BEV 下降 18.1%，HEV 上升 21.4%）等，这些因素共导致销售额减少 9390亿韩元，降幅 38.3% 。4GPednc

排除电池电芯于收入之外，可消除电芯价格造成的偏差，有助于投资者清晰评估技术竞争力，而非受电池价格波动干扰。在这个领域的问题是需求放缓与电池技术迭代可能持续拖累收入，需加快800V高压平台、集成化电驱系统的技术落地以提升附加值。4GPednc

小结

Hyundai Mobis通过“非绑定订单+股东回报”双轮驱动，正从传统 Tier 1 向科技型供应商转型。若能在电动化与智能化领域持续突破，Hyundai Mobis有望在全球汽车供应链重构中占据更核心地位。

责编：