李尔公司在美国的汽车零部件企业里面，现在反而越来越稳健，在整个零部件企业变动中，确实是很稳定。
2024年，Lear公司全年净销售额达到233.06亿美元，较2023年的234.67亿美元略有下降，核心运营收益为10.96亿美元，运营利润率维持在4.7%。
从现金流来看，运营现金流为11.20亿美元，自由现金流达到5.61亿美元，自由现金流转化率约为80%。
财务业绩概览：
有喜有忧，总体稳健
Lear 在 2024 年第四季度和全年财报中展现了稳健的财务表现，全球汽车行业面临宏观经济压力和需求波动，公司依然保持了相对稳健的增长轨迹。
● 关键财务数据：
◎ 季度销售额：57 亿美元，全年销售额 233 亿美元
◎ 核心运营利润：季度 2.58 亿美元，全年 11 亿美元
◎ 调整后每股收益（EPS）：季度 2.94 美元，全年 12.62 美元
◎ 经营现金流：季度 6.81 亿美元，全年 11 亿美元
● 座椅业务：创新驱动增长与增效
座椅业务是Lear公司的重要支柱，2024年业务全年销售额为172.22亿美元，第四季度销售额为41.86亿美元。
◎ 在利润方面，全年调整后利润率为6.5%，第四季度为6.1%。为提升盈利能力，公司积极推进多项创新举措。
◎ 在产品创新上，推出行业首个ComfortFlexTM模块，并获得19份ComfortMax SeatTM、ComfortFlexTM和FlexAirTM应用合同，预计带来约1.35亿美元的年收入。将ComfortMax SeatTM集成到通用汽车2025年第二季度推出的部分车型中，并完成与福特的相关应用验证。
◎ 在成本控制上，通过模块化创新和自动化技术应用，目标是实现约5%-20%的模块化节省和约10%-20%的自动化与创新节省，总目标是降低200 - 500+个基点的座椅成本。
这些措施不仅有助于提升产品竞争力，还为业务的长期增长奠定了坚实基础。
◎ ComfortFlex™ 与 ComfortMax Seat™：创新舒适座椅模块，获得 19 份合同，预计年收入达 1.35 亿美元。
◎ 关键合作：成功进入 通用（GM） 2025 Q2 新车型供应链，并完成 福特（Ford） 车型验证。
◎ 全球市场拓展：在中国市场赢得 比亚迪（BYD）、零跑、吉利、小米 等本土新能源车企订单。
● 电子系统业务：市场拓展与效率提升并重
◎ 电子系统业务在2024年也取得了显著进展，年销售额为60.84亿美元，第四季度销售额为15.29亿美元。
与座椅业务类似，电子系统业务也受到平台组合的影响。
◎ 在利润率方面，全年调整后利润率为5.1%，第四季度为5.0%，且连续两年实现利润率增长，同比增长50个基点。
公司通过聚焦产品组合、加速自动化和先进制造投资等方式提升效率。例如，收购WIP Industrial Automation和StoneShield Engineering，分别强化了自动化与人工智能能力以及线束生产效率，积极拓展客户群体，与中国汽车制造商的合作不断深化，为业务增长注入新动力。
◎ 营收增长：2024 年销售额达 60.8 亿美元，同比增长 2.8%。
◎ 盈利能力改善：毛利率提升 50 个基点，达到 5.1%。
◎ 电动化市场拓展：2024 年，E-Systems 在中国市场赢得了长安、东风等主机厂的新订单，并持续扩展高压线束（High Voltage Wiring）和智能配电模块（Smart Junction Box）业务。
市场与竞争态势：
把握机遇，应对挑战
● 从全球汽车生产数据来看，2024年第四季度，全球汽车产量同比增长1%，但各地区表现分化明显。
◎ 中国市场增长强劲，产量同比增长8%；
◎ 北美和欧洲及非洲市场则出现下滑，分别下降3%和8%。
2025年，全球汽车产量预计下降1%，其中北美和欧洲及非洲市场继续下行，而中国市场有望保持增长，预计增长1%。
在不同地区的业务表现与当地市场趋势紧密相关，如在中国市场，凭借与比亚迪、吉利、小米等车企的合作，业务持续增长，充分受益于中国新能源汽车市场的蓬勃发展。
在竞争激烈的汽车零部件市场，Lear公司凭借深厚的技术积累、广泛的客户群体和不断创新的能力占据一席之地。
在座椅业务的热舒适系统和模块化设计领域，以及电子系统的先进技术应用方面，具有显著的技术优势，能够满足客户日益多样化的需求。
● 2024年，Lear公司围绕多项战略举措展开布局并取得积极成果。
◎ 在成本控制方面，全球小时工人数在座椅和电子系统部门分别减少9%和8%，超过预定目标，有效降低了人力成本。通过优化生产流程、降低启动成本、合理安排资本支出等措施，提高了运营效率。
◎ 在市场拓展上，公司加大对中国市场的投入，与多家中国本土汽车制造商建立合作关系，2024年来自中国本土汽车制造商的销售额占比约为33%，预计2025年将提升至37%。
◎ 在技术创新领域，推出IDEA by Lear，收购相关企业强化自动化和人工智能能力，为未来发展注入新动能。
● 展望2025年，Lear公司设定了明确的财务目标。
◎ 预计净销售额在218.75 - 228.75亿美元之间，这个是有所下降的。
◎ 核心运营收益为9.15 - 11.75亿美元，调整后净收入为5.75 - 7.65亿美元。
◎ 运营现金流为10.55 - 12.55亿美元，自由现金流为4.30 - 6.30亿美元。
● 为实现这些目标，公司将继续聚焦增长和利润率扩张。
◎ 在座椅业务方面，加速热舒适系统的部署，扩大市场份额；
◎ 在电子系统业务上，利用先进技术提升成本竞争力。
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